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美元回落,非美货币金银趁机反弹!

方世平—12月8日分析

美联储鲍威尔表示:“最近新冠病例的增加和奥密克戎变体的出现给就业和经济活动带来了下行风险,并增加了通胀的不确定性。对病毒的更大担忧可能会降低人们工作的意愿,这将延缓劳动力市场的复苏,并加剧供应链中断的影响。”通胀上升风险增加。物价上涨与新冠疫情造成的供应链中断有关。美联储对通胀的测试显然已经完成。关于通胀,该放弃“暂时”这个词了。通胀持续上升的威胁越来越大。我们会用我们的工具来阻止根深蒂固的高通胀 。自11月FOMC会议以来的最近数据显示通胀上升。我们在通胀问题上忽略了供给方面的问题。恢复劳动参与率需要更长的时间。可以考虑提前几个月完成Taper(减码QE),讨论是否提前完成Taper是合适的,将在下一次会议上讨论加速Taper的问题。

亚特兰大联储博斯蒂克:就业人数大幅反弹。很难说奥密克戎变异株将如何影响前景。不确定性可能使通胀加剧。减少债券购买将给美联储更多的选择。长期通胀增加了加息的可能性。在2022年第一季度结束Taper“符合美联储的利益”。利率预测将缓慢而稳定。就业正在以一种相当积极的方式发展。通胀高于美联储基准,但我们同时关注两个目标。如果需要的话,美联储应该有能力尽快加息。美联储的政策将由数据为指导。

美国前财长劳伦斯•萨默斯称,美联储在对抗通胀方面已经失去信用,鲍威尔应该暗示明年四次加息的可能性,以恢复美联储的公信力。我会暗示明年四次加息,可多可少,取决于通胀数据。这会是一个大动作。但要恢复公信力,必须有这样的大动作。根据调查,经济学家对美联储明年加息的预测勉强高于1次。futures价格显示投资者预计2022年将有两次加息。通胀已变得根深蒂固,降低了美联储能够在不导致经济衰退的情况下遏制物价上涨的可能性。预计,未来24个月有30%至40%的可能性会出现经济衰退。软着陆(即收紧货币政策不会严重遏制经济增长)的可能性在20%到25%之间。在快速增长、通胀的经济环境中,实现软着陆是一件非常困难的事情。

美国通胀率超过美联储目标水平的势头势将至少再持续两年。美国全国商业经济协会(NABE)最新调查显示,约71%的受访者表示,不包括食品和能源在内的年化核心个人消费支出价格指数最早要到2023年下半年才会触及或者跌破美联储2%的目标水平。报告称,供应链瓶颈、需求旺盛和工资上涨是推动物价上涨的关键因素。专家们预计,虽然航运和交通运输的干扰可能很快缓解,但经济需求和更高的工资水平将使未来三年的通胀率保持在高位。

分析师预计10日的数据将显示,11月CPI较上年同期飙升6.7%,高于10月的6.2%。这将是20世纪80年代初以来最大的一次上涨,并为投资者对这种上涨将持续多久的看法提供了一个至关重要的考验。本周五即将公布的11月通胀数据可能会强化上述预期。美国10月消费者物价较上年同期攀升6.2%,这是31年来的最大同比升幅,超过美联储设定的2%目标两倍多,并且由于供应链受阻,通胀不会像决策者希望的那样迅速消退的风险正在上升。美联储鲍威尔上周表示,“暂时性”已不再能准确描述高通胀,美联储可能在12月就加速缩减购债进行辩论。自2020年3月以来,美联储一直将利率保持在接近零的水平。11月,它开始减少每月1200亿美元的债券购买量,按照其步伐将在2022年6月前完全结束。但通胀可能会在2022年维持在令人不安的高位。美联储可能提前几个月结束购债。美联储收紧政策的步伐将快于大多数发达国家,美元将再次展现出它的实力。

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