1月13日，中国信达（01359.HK）发布公告称，经过进一步商业上的审慎考虑，与目标公司协商后，将不参与对重庆蚂蚁消费金融有限公司（以下简称“蚂蚁消金”）的股权认购。

2021年12月24日，信达曾发布公告称，将出资人民币60亿元认购蚂蚁消金20%股权。

信达的放弃让蚂蚁消金的增资计划发生变数，更是直接影响到蚂蚁集团的整改进程。

不过，这么突发的重磅消息，其实早有端倪。

01

信达为何放弃认购？

按照原本的增资计划，蚂蚁消金向全体增资认购方增发注册资本人民币220亿。其中，信达出资60亿，以现金方式认购蚂蚁消金20%股份权益。

增资完成后，蚂蚁消金的注册资本将由80亿元增加到300亿，蚂蚁集团持有50%的股份，信达将持有24.003%，成为第二大股东。

除了信达之外，其他增资方包括舜宇光学、博冠科技、渝富资本等企业，增资名单既有金融央企，又有知名企业，曾一度被市场看好。

信达为何选择退出，其所谓的“商业上审慎考虑”指什么呢？事实上，理解信达的退出，或许可以参照此前华融对华融消金的处理。

华融出售华融消金70%股权的时候，曾公告称，华融坚持回归本源、回归主业，确保可持续经营发展，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，将持有的华融消费金融70％股权对外公开转让。

对于华融，监管要求其回归不良资产处置的主业，在2021年内，尽快处置旗下非主业的持牌机构，填补坏账，以减少对母公司净资本的消耗。

同为四大资产管理公司的信达，其情况自然比华融好很多，但监管对资产管理公司“回归本源、聚焦主业”的要求，对信达显然也是适用的。

监管显然更希望资产管理公司更加聚焦处置不良资产，在防范化解金融风险方面发挥更大的作用，而不是将触角伸的太宽。

在这样的监管要求之下，尤其是在华融已经退出消费金融行业之后，信达再大举进军消费金融行业，就显得有些不合时宜了。

02

对蚂蚁集团影响几何？

我们之前就提到，降杠杆是蚂蚁集团整改的一个主旋律，而增加注册资本金与降杠杆是一体两面。

蚂蚁消金需要通过引入新的投资者，增加注册资本金，到达去杠杆的目的，从而使庞大的消费信贷产品实现合规。

信达的放弃无疑延缓了蚂蚁集团整改进度。

2021年10月份，蚂蚁集团还在集团层面进行了增资，注册资本金由237.8亿元，增至350亿元，增幅达47%。这次增资资金来自于资本公积转增股本，没有进行市场化融资。

但是目的确是一样的，就是要做监管合规和支撑业务发展。在蚂蚁集团的整改要求中，在依法设立金融控股公司方面，明确提到，蚂蚁集团要确保资本充足，这里自然包含对注册资本金的要求。

2021年6月份，重庆蚂蚁消费金融有限公司获批开业，而蚂蚁消金就归在蚂蚁集团之下。

按照监管要求，蚂蚁集团旗下的消费贷业务，也就是花呗与借呗，将成为蚂蚁消金的专属消费信贷产品。此后不久，蚂蚁消金就开始承接花呗、借呗业务。

去年8月份开始，陆续有用户收到花呗的“合作金融机构更新”提醒，机构更新一栏显示：重庆蚂蚁消费金融有限公司已准备好为你服务。这意味着，蚂蚁消金正式开始承接“花呗”业务。

之前蚂蚁集团旗下两家小贷的消费贷体量，就在1.7万亿以上了，虽然蚂蚁集团也与很多银行合作，以联合贷的形式承接“花呗”、“借呗”。但无论是自己的消费金融公司还是联合贷，都有杠杆的要求。

既要保证原有业务合规接续，又要继续增加业务，所以增资可以说是蚂蚁集团必然的规定动作。

现在，蚂蚁消金的当务之急是重新引进投资者，完成增资，满足万亿消费贷合规需求。

而相应的，整改进度的延迟，意味着蚂蚁集团上市时间的延迟。

之前蚂蚁集团以资本公积转增股本的方式增资，为IPO铺路的意味已经很明显了。现在蚂蚁消金增资出现变数，无疑间接推迟了蚂蚁集团上市进程，毕竟要上市就必须要完成“整改”这个必答题。

信达退出，留出了60亿的资金缺口，引发了市场遐想。接下来，蚂蚁能找来谁“接盘”？