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谁“杀死”了硅谷银行?

过去的几十个小时,美国硅谷银行破产,成为了全世界最热门的话题。这家曾在美国科创圈风靡一时、拥有2090亿美元资产的明星银行于3月10日被美国联邦存款保险公司(FDIC)接管,宣告破产。虽然美国政府已经公布了支持储蓄的措施,但是这次危机对美国的财政体系以及其他方面造成的冲击仍远未停止。

究竟是谁将硅谷银行“杀死”?这一次的风暴由谁来承担?这将对中国的股票市场产生冲击吗?透过数个议题,我们可以看到硅谷银崩盘背后的原因及后果。
美国联邦存款保险公司(FDIC)发布公告称,美国硅谷银行10日被美国加利福尼亚州金融保护和创新部关闭,并指定美国联邦存款保险公司为接管方。  

为何骤然倒闭?

“用别人存在自己手里的钱进行投资,遭遇亏损,又遇到存款人‘催债’,最终没钱偿还。”这是一个很好的例子。总之,它的倒闭既有内部原因,也有外部原因,如美国联邦储备委员会提高利率所致。

硅谷银行崩溃的故事可追溯到2020年。那时,由于美国政府采取了宽松货币的措施,硅谷银行开始从硅谷等地科创公司中提取巨额的无利息的活期储蓄;硅谷银行为了从存款中获取收入,将大量长期到期债券分配到了资产端,这一比例一度高达60%。

自2021年起,美国进入加息周期,导致美国国债、政府担保机构债、住房抵押贷款支持证券等以美元为主的金融机构浮亏较大,其中,硅谷银行因其债券持有规模占总资产比重较大,浮亏尤为突出。

到了2023年,由于经济不景气等因素的影响,部分储户在企业融资方面遇到了困难,到银行取款的需求增加,银行在吸收存款方面遇到了困难。受此消息影响,3月9日投资者和储户试图从硅谷银行提取420亿美元,这成为美国十多年来规模最大的银行挤兑之一。为此硅谷的银行必须卖掉他们的债券来支付利息,这使他们的利润和资本都受到了严重的侵蚀。

美国硅谷银行的母公司——硅谷银行融资集团(Silicon Bank Group)的股价在9号重挫60%以后,10号又重挫68%,现已停牌。
硅谷银行股票走势。  

要“买单”的储户都有谁?

随着硅谷银行的倒下,银行遗留下来的巨额储户存款成了一个大问题。

根据联邦存款保险公司公布的报告,硅谷的银行存款在2022年底达到了1754亿美元左右。这部分存款,不仅来自于个人投资者,还来自于很多众所周知的大公司。如,美国流媒体服务商Roku称,公司26%的现金储备都存放在硅谷银行,且多数未投保。稳定币巨头Circle表示,该公司约400亿美元的USDCoin储备中,有33亿美元在硅谷银行。“元宇宙第一股”Roblox表示,其30亿美元现金中的5%存在硅谷银行。

也正是因为硅谷银行存款人的特殊性,导致了银行破产所引发的“次生”危机,才引起了人们的广泛关注。据报道,包括红杉资本(Reserve Capital)在内,目前已有125家风险投资机构签署声明,要求限制该银行倒闭的影响,并且避免对高科技企业造成“灭顶之灾”的可能性。

当地时间3月12日,美国财政部、美联储、FDIC发布联合声明:从3月13日周一开始,储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。

是否会导致美联储停止加息?

美联储不断提高利率是硅谷银行崩溃的一个主要因素,银行破产也令业界开始担心其他美国中小型银行在面临“存款荒”、债券浮亏的情况下,能否承受得起持续上升的利率所带来的冲击。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,未来,若美联储继续收紧货币政策,存款增速持续下滑,或将有其他银行迫于无奈抛售债券,进而侵蚀利润和资本,出现类似硅谷银行的情况。“在这其中,存款稳定性相对较差的部分中小银行风险或更容易出现风险。”  

最近一段时间,除了硅谷的几家,美国的SilvergateBank、SignatureBank也相继宣布了破产。与之相对应的是,一些人认为硅谷的银行倒闭可能会促使美联储减慢或者不再提高利率。为了防止由于信任缺乏而引发的哄抢和抛售等风险,给整个金融体系造成了更大的冲击,因此,在接下来的一段时间里,美联储在制定政策的时候将会变得更为谨慎,更多地将注意力放在对金融稳定的影响上。所以在当前阶段,最有可能会出现的情况就是,对升息的速度进行相应的调整。

美联储主席鲍威尔。中新社记者沙晗汀摄  

是否会引发新一轮金融危机?

硅谷银行破产后,美股很快感受到了“寒意”。3月10日,美国银行业股票集体跳水,摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团四大银行的股价大跌,总市值蒸发了约500亿美元。11日,纳斯达克指数下跌近200点,跌幅1.76%;道琼斯指数跌破32000点整数关,跌幅1.07%。  风波也在向美国以外的国家传导。英国财政部表示,硅谷银行英国有限公司将进入破产状态。英国政府正在研究融资解决方案,以帮助硅谷银行在英国的数百家客户履行现金流义务。韩国央行表示正在密切关注任何对利率、股价、汇率和资本流动的影响。

这一波及范围如此之广,不由得令人想起2008年雷曼兄弟倒闭时所引发的全球金融危机.那么,硅谷银行的倒闭真的会引发一场更大的危机吗?

“硅谷银行”事件已经对美国风投系统、新兴技术企业和与硅谷银行相关的中国科技企业造成了一定的冲击,但美国政府采取的应对措施对其造成的直接冲击相对有限。

鉴于 FDIC和 FED已经采取行动,承诺全面保护所有存款人,并向银行体系提供应急流动性支持,这些措施可以缓解投资者和储户对于金融系统稳定性的担忧,减少挤兑风险的发生和蔓延,有利于维护金融稳定。

但是,鉴于当前的利率环境和流动性环境已经发生了根本性的改变,一些金融机构在经济下行的过程中所承受的资产负债不匹配风险也在不断增加,目前这些风险还没有完全暴露出来,因此,我们应该对这些风险保持高度的警惕。

对中国公司、股市有什么影响?

虽然这次事故对一些中国企业造成了一定的冲击,但从现在的情况来看,冲击并没有那么大。到目前为止,已有超过20个中国企业在交易所,互动平台发布了有关信息。诺亚控股,堃博医疗,北海康成,等十多个香港公司,都公布了自己在硅谷的储蓄金额或储蓄所占比例,并称这对公司没有太大的冲击。

另外,不少公司也紧急澄清未在硅谷银行储蓄。贝康药业- B、康方生物-B、歌礼药业- B等香港企业均表示,他们没有和硅谷的任何一家企业进行交易,也没有任何的银行帐户或储蓄。

前海开源基金首席经济学家杨德龙判断,“目前硅谷银行倒闭的影响并未传导到A股市场,大家可以静观其变,不必过于担忧。”  

迄今为止,“硅谷”的这一风波给中国的金融市场带来的影响是很小的。不过,对于中国的主权投资者和民间投资者来说,硅谷银行事件又一次提醒了他们,在美国大量的财务投资会给他们带来潜在的市场危险。如何在更短的时间内,以更少的资金投入,实现资产多样化,这仍然是中国的一个重要课题。

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