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美联储本周(北京时间周四7月29日凌晨2:00)将召开会议,除了美联储内部对于如何应对物价快速上涨的看法分歧,现在还要面临新冠疫情反弹及全球供应链紧绷带来的新挑战。
从近期美联储各重要官员的讲话可以看出,在货币政策和经济复苏之间实在是难以抉择。
从过去一段时间来看,疫情是影响美国经济活动的首要决定性因素。
Delta变种病毒导致美国新冠病例上升到接近去年夏季水平。
分析师预测新冠病毒将持续成为生活的一部分,季节性的疫情爆发将对美国经济复苏带来影响。
高盛分析师表示,尽管6月通胀高于预期,但鉴于复苏面临新的不确定性,自从上次会议以来的情势进展“强化了不会过早撤回宽松举措的依据。”
不过,对于经济复苏的不确定性,后疫情时代货币政策如何定调,美联储才刚展开讨论。
从美联储上次会议至今的短短六周期间,展开讨论时的美好前景设定,已经因为疫情升温而笼罩乌云。
分析师表示,美联储可能必须一方面既要对经济复苏抱持信心,另一方面还要审慎考虑情势可能如何恶化。
美联储每月持续购债1200亿美元,同时维持政策利率于近零水平,加上2020年春季推出扶助经济抵御疫情冲击的诸多举措。
通胀上升最近几周一直是美联储官员的焦点,部分美联储官员觉得调整这些政策的时机已到,因为近期物价意外增长,以及最近几周债市交投情况,显示出投资者正押注联储可能不得不加快退出危机计划的步伐。
美联储前货币政策官员William English表示,6月时美联储面临的还是相对直接甚至有点老生常谈的困境——通胀是否过高?
但现在美联储“面临两个方向的风险”,一方面通胀可能会变得更加根深蒂固,另一方面增长面临风险且联邦财政支持减弱。
English表示,“情况发展可能出乎他们意料。”
对于这种不确定性,从资本市场看,高盛资管近期大举抛售近四分之一的仓位,大摩也在着手减持。手持现金应对他们认为即将到来的不确定性风险。
此外,值得注意的是,从美联储上次会议至今的短短六周期间,美元指数一路上涨。
从中可以看出资本市场对于本周美联储利率决议的态度。
美元作为世界经济中“霸主”,世界各国暂时还得看美元的脸色。
距离本周的美联储利率决议仅有两天,风险预期大幅增加,今日A股收盘后,美元离岸人民币暴力拉升。