文丨泰罗

5月7日，光模块继续爆发，东山精密、光迅科技、新易盛等纷纷大涨。

A股正在迎来一场“光”的盛宴。光模块龙头中际旭创总市值短时站上1万亿元大关，“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）一路高歌猛进，合计总市值一度接近1.9万亿元。

这并非偶然的资本狂欢，而是AI时代算力需求爆发的必然映射。当全球科技巨头纷纷押注大模型、竞逐通用人工智能的制高点时，其背后庞大的AI基础设施建设，正以前所未有的速度吞噬着资本与资源。

北美四大云服务提供商（CSP）——亚马逊、谷歌、微软和Meta——在AI领域的资本开支持续刷新纪录，2026年一季度合计投入高达1316亿美元，同比激增70.25%，全年预计总开支将突破7100亿美元。在这场“军备竞赛”中，光模块，正是那条连接算力孤岛、打通数据洪流的“高速公路”，扮演着至关重要的“卖水人”角色。

试想一个超级智能工厂，GPU是负责高速运算的“大脑”，服务器是承载大脑的“躯干”，而数据中心内部的各个“车间”之间，需要高效、无阻碍的连接。光模块，正是这个连接的“枢纽”，它负责将电信号转化为光信号进行传输，再将光信号还原为电信号，确保海量数据在GPU、服务器、机柜之间以光速流转，支撑起AI训练和推理的巨大需求。

在AI大集群的背景下，传统铜缆的局限性日益凸显。随着传输距离的增加和速率的提升，铜缆的信号衰减、功耗和散热问题成为瓶颈。而光模块凭借其低损耗、高带宽、抗干扰的优势，实现了“光进铜退”的必然趋势，成为数据中心内部互联的唯一选择。

光模块行业的繁荣，核心在于其“量价齐升”的硬核逻辑：

“量”的爆发：在动辄万卡、十万卡甚至百万卡级别的AI集群中，为满足GPU之间海量数据的吞吐需求，GPU与光模块的配比正从过去的1:3，迅速提升至1:5甚至更高。这意味着每增加一块GPU，就需要配置更多的光模块，需求量呈几何级增长。

“价”的飞跃：AI算力需求的升级，直接推动了网络带宽的迭代。光模块正加速从主流的400G向800G乃至更前沿的1.6T演进。每一次速率的翻倍，不仅代表着更高的技术壁垒和研发投入，更直接带来了产品单价（ASP）和毛利率的显著提升，为光模块厂商带来了丰厚的利润空间。

英伟达作为AI芯片领域的龙头，则通过主导CPO技术标准，英伟达试图将光互联能力深度集成到其GPU和交换机生态中，从而加强对整个计算系统的掌控力。CPO模式下，传统可插拔光模块的独立性将被削弱，产业链的重塑已箭在弦上。

毋庸置疑，中国光模块厂商在全球市场占据举足轻重的地位。综合LightCounting等多家机构数据，中国光模块厂商合计占据全球60%以上的市场份额；在800G高速光模块领域，中国厂商的份额约为60%–70%，其中中际旭创一家就占据40%以上。

尽管CPO前景广阔，但其目前仍面临良率、成本、散热和可维护性等诸多挑战，短期内主要应用于高端交换机和特定AI集群。这意味着，传统可插拔光模块在中低端市场以及部分高端市场，仍将拥有数年的“黄金窗口期”。

这扇宝贵的时间窗口，正是中国厂商实现“破局”的关键。当务之急是加快核心光芯片、硅光芯片和电芯片的国产替代进程。

短期来看，在AI竞赛的强劲推动下，光模块行业的高景气度仍将延续。800G和1.6T等高速率产品的旺盛需求。

长期来看，CPO及硅光等前沿技术将逐步成熟并加速渗透，光通信产业的底层逻辑和竞争格局将发生根本性变化。届时，那些能够穿越周期、持续领先的，必将是掌握核心前沿技术，并具备强大垂直整合能力的厂商。

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