11月5日，上交所债券项目信息平台显示，"财通-嘉泽新能新能源碳中和绿色不动产资产支持专项计划（机构间REIT）"项目状态更新为已受理，拟发行金额7.41亿元，计划管理人为财通证券资产管理有限公司，原始权益人为嘉泽新能源股份有限公司。

两天前，11月3日，国金基金刚公告国金嘉泽新能源封闭式基础设施证券投资基金（代码508038）基金合同正式生效，存续期16年，募集净认购金额约10.46亿元。这是宁夏首单公募REITs，底层资产为吴忠市同心县焦家畔100MW风电场与新农村17.5MW风电场，合计装机117.5MW，两座风电场2020年底全容量并网，2025年11月纳入灵绍直流配套电源，电力外送浙江。基金管理人为国金基金，托管行为交通银行。

公募REIT发行期为10月26日至29日，有效认购1853户，3亿份份额以3.487元/份售罄。网下配售比例11.26%，公众配售比例21.45%，网下认购以保险资金为主，占比87.68%，战略配售占比64.86%，战投阵容包括大家人寿、平安养老保险、泰康人寿、泰康资管等。这单公募REIT从7月获上交所受理、9月14日获证监会注册批复，到11月3日基金合同生效，历时约四个月。

机构间REIT受理时点，恰逢嘉泽新能三季报披露后不久。10月30日，公司公布前三季度营收16.94亿元，同比降9.14%；归母净利润2.49亿元，同比降58.06%；第三季度单季归母净利润1220.35万元，同比降90.96%。同期披露三季报的风电运营商普遍承压，三峡能源归母净利润降66.88%，节能风电降43.65%，龙源电力降36.83%。行业层面，2025年2月136号文要求新能源上网电量原则上全部进入电力市场，延续多年的固定标杆电价和保障性收购机制退出。

嘉泽新能前三季累计发电40.70亿千瓦时，同比降5.17%，上网电量39.22亿千瓦时，降4.35%。内蒙古区域因风速、限电及2025年底出售一座30MW风电场，发电量降36.41%；宁夏本区域风电降5.44%。利润表上，增值税即征即退政策退出后其他收益从5532万元降至87万元，部分所得税优惠到期后有效税率从12.01%抬至34.61%。

负债端同样不轻松。联合资信评级报告显示，2025年末公司全部债务136.77亿元。截至9月末，长期应付款80.94亿元，占负债合计的52.4%，主要为售后回租融资。2025年末受限资产账面价值169.36亿元，占总资产74.24%，其中固定资产106.03亿元用于抵押，应收账款28.85亿元用于质押。实控人陈波控制的三家一致行动人合计质押6.34亿股，占其持股的50.74%。

10月29日，嘉泽新能四届七次董事会审议通过2026至2030年发展战略规划纲要，在新能源资产证券化业务章节提出：在坚守新能源发电资产开发-建设-运营的模式基础上，有规划地将部分具备资产证券化条件的资产，通过发行公募REITs和机构间REITs等方式进行资产证券化，实现资产的有序变现，收回资金投入到新项目的开发，提高资金的使用效率，降低公司的资产负债率，同时扩大公司新能源发电资产管理业务的规模体量，使部分重资产从持有向轻资产运营的模式转变。公募REITs原始权益人宁夏嘉盈除入池资产外，还持有742.5MW已运营风电项目，为后续扩募储备。运营管理机构宁夏嘉隆仍在嘉泽体系内，资产出售后电站运维、电力交易、绿证绿电服务费留在体内。

本次机构间REIT的计划管理人财通证券资管，在新能源持有型不动产ABS领域已有两单落地。2025年6月，"泰康资产-财通-远景新能源持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）"在上交所发行，规模2.85亿元，底层为河北邯郸魏县恒朋风电场100MW，为全国首单清洁能源持有型不动产ABS。2026年4月，财通资管-阿特斯持有型不动产ABS获受理，底层为甘肃酒泉200MW/800MWh电网侧独立储能电站，发行规模4.51亿元，为全国首单储能电站持有型不动产ABS。

截至2026年6月末，嘉泽新能并网总装机2684.09MW，其中风电2392.25MW，项目覆盖19个省区，在建及待建风电1732.4MW，主要分布于黑龙江、广西、吉林。公司同时在推进绿色甲醇、纤维素乙醇和可持续航空燃料第二曲线，今年4月鸡西30万吨绿氢醇航油化工联产项目动工，计划总投资35.57亿元。

​