国产AI迭代加速，云端资本开支进入扩张周期！
美银美林监测显示，国内AI产业进入新阶段，模型快速迭代、算力紧张、云资本开支抬升三大主线并行，行业从技术比拼向商业变现过渡。
8月各大云厂商、AI实验室密集更新大模型，部分上调token定价。腾讯、阿里云业务收入增速明显提升，二季度资本开支维持高位。机构预测头部四大云平台2026‑2027年资本开支将大幅增长，市场上调互联网大厂资本开支预期，云计算价值被重新评估。
核心方向：
1. 算力硬件：云厂商加大资本开支，AI服务器、交换机等基础设施直接受益；
2. 光通信产业链：大模型流量爆发，拉动光模块、光器件需求持续释放；
3. 散热液冷：高功率算力普及，液冷温控配套需求持续提升；
4. 大模型与云服务：国产模型迭代升级，商业化、调用量改善带来业绩弹性；
总结：大模型迭代带动算力基础设施投入加码，整条算力链景气度向上，后续重点跟踪订单转化与业绩兑现情况。
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